Notions de base en finance/Portefeuille de titre
1> Avantage du SMI pour effectuer une réplique :
Le SMI n’est composé que de 24-26 titres dont les 7 premiers expliquent 70% de la capitalisation boursière.
2> Ratio
a> Sharpe : Le ratio de Sharpe mesure l'écart de rentabilité d'un portefeuille d'actifs financiers (actions par exemple) par rapport au taux de rendement d'un placement sans risque (autrement dit la prime de risque, positive ou négative), divisé par un indicateur de risque, l'écart type de la rentabilité de ce portefeuille (autrement dit sa volatilité). Pour simplifier, c’est un indicateur de la rentabilité (marginale) obtenue par la gestion du portefeuille par rapport au risque pris dans cette gestion. Il permet de répondre à la question suivante : le gestionnaire parvient-il à obtenir un rendement supérieur au référentiel, mais avec davantage de risque ? Si le ratio est négatif, le portefeuille considéré a moins performé que le référentiel (c'est très mauvais). Si le ratio est compris entre 0 et 1, le sur-rendement du portefeuille considéré par rapport au référentiel se fait pour une prise de risque trop élévée. Ou, le risque pris est trop élevé pour le rendement obtenu (c'est pas terrible). Si le ratio est supérieur à 1, le rendement du portefeuille sur-performe le référentiel pour une prise de risque ad hoc. Autrement dit, la sur-performance ne se fait pas au prix d'un risque trop élevé (c'est bon).
b> Treynor :
Formule : Ti= (Ri-Rf)/Bi Ti est le ratio de Treynor, Ri est la rentabilité moyenne du porte-feuille i, Rf est le rendement moyen hors risque, Bi est le beta moyen du porte-feuille i. Plus ce ratio est élevé, plus le portefeuille présente une rentabilité intéressante par rapport au risque encouru.
c>Tracking Error Formule : (Ri-Rx)σ Il mesure le risque d'un actif ou fond par rapport à son indice de référence (benchmark). Plus le TE est faible plus il ressemble à son indice de référence (risque et performance)
d>Alpha de Jensen Formule : Ri-((Rf+Bi(Rm-Rf). avec Rm est le rendement moyen du marché. Il mesure l'excédent de rentabilité par rapport aux risques pris. Si positif→ surperformance.
e>Ratio d' information Formule : (Ri-Rx)/TE avec Rx rendement moyen de l' indice et TE Tracking Error Le ratio d'information est un indicateur de la surperformance d'un fonds par rapport à son indice de référence.
