Leçons de niveau 17

Choix des investissements/Valeur actuelle nette

Une page de Wikiversité.
Sauter à la navigation Sauter à la recherche
Début de la boite de navigation du chapitre
Valeur actuelle nette
Icône de la faculté
Chapitre no 1
Leçon : Choix des investissements
Retour auSommaire
Chap. suiv. :Taux de rendement interne
fin de la boite de navigation du chapitre
Icon falscher Titel.svg
En raison de limitations techniques, la typographie souhaitable du titre, « Choix des investissements : Valeur actuelle nette
Choix des investissements/Valeur actuelle nette
 », n'a pu être restituée correctement ci-dessus.

Ou VAN (NPV : Net Present Value en anglais). Principal outils dans le choix des investissements, il s'agit de la valeur actualisé de tous les cash-flow concernant un investissement. Il s'agit de l enrichissement supplémentaire d'un investisseur par rapport à son rendement qu’il espérait de son investissement.

Calcul[modifier | modifier le wikicode]

La VAN est la valeur actualisée de tous les flux de trésorerie qui vont concerner un investissement.

  • est le montant de l'investissement initial à la date t=0
  • est le flux de trésorerie (cash-flow) associé au projet lors de l'année t
  • est le taux d'actualisation

Le taux d'actualisation[modifier | modifier le wikicode]

Il s'agit du rendement espéré sur les capitaux investis dans le projet. Il doit être adapté au mode de financement, même si on va souvent considérer dans un premier temps l'investissement comme étant à 100% à base de fonds propres.

Utilisation[modifier | modifier le wikicode]

À partir de l'estimation des différents cash-flows engrangés par l'investissement, on va calculer la VAN du projet.

Si celle ci est positive, cela signifie que ce projet vaut la peine d'un investissement.En effet cela signifie qu'elle dégage plus de cash-flow que ce qui est exigé par l'investisseur (actionnaire ou entreprise...).

Si celle ci est négative, le projet ne serra pas sélectionné. La rentabilité du projet est inférieur à celle exigée par l'investisseur. Il y a destruction de richesse.

De plus, la VAN permet de comparer plusieurs projets d'investissements entre eux. En effet, il faudra préférer celui qui à la VAN la plus élevée. Cette affirmation est à prendre avec tact, car la qualité du calcul dépend de la qualité des estimations, donc on ne pourra comparer avec la VAN deux projets de durée très différentes, ou dont les conditions d’applications (risque par exemple, même s'il est censé être pris en compte dans le taux d'actualisation) varient trop d'un projet à l'autre.